Pregunta capciosa ¿cuál es la tesis en Golar? 
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@estructurero, muchas gracias por compartir su cartera con nosotros, sin duda muy interesante.
A mí me gusta mucho, de verdad, y no es sólo porque tenga a Adarve en la misma, cosa que le agradezco y viniendo de usted es un orgullo.
Percibo bastante madurez en la misma porque está diversificada en estrategias, se nota que está construida de una forma analítica, no dejándose llevar por la moda actual o por lo que ha ido bien en los últimos años. El hecho de tener Value por convicción, no por necesidad, lo demuestra.
Enhorabuena, le deseo toda la suerte del mundo.
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Estupendo ejercicio @estructurero.
Acabo de realizar la misma acción que usted en la mañana de hoy, sin embargo en el hilo más generalista referido cartera de foreros, peticiones de análisis y recomendaciones.
Me surge una pregunta: ¿Dónde podría realizar el X-Ray que ha publicado usted? Quizás por la parte invertida en el producto del robadvisor, el análisis referido a mi cartera presentaría deficiencias y no reflejaría al 100 por 100 la realidad, aunque…¿Es reflejada la realidad 100 por 100 en algún momento? 
(Esto último es ya delirio de diálogo interior. No hacer caso ).
Gracias.
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Se lo podría explicar mal. Por ello, en el siguiente enlace puede descargarla si le interesa, aunque le aviso que existe una alta probabilidad de que se quede tieso en el intento.
En cualquier caso, si la lee, espero ansioso sus comentarios.
Saludos!.
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Muchas gracias por sus palabras Segado, al contrario, el orgullo es mío al poder participar en un proyecto diferente y en el que creo. Pero más que creer es la tranquilidad que me da saber los 4 patrones de barco que están al frente.
De nuevo, le doy las gracias. Efectivamente, el objetivo de mi cartera es tener diferentes activos y que cada pata tenga su función dentro de la misma.
En cuanto al value, efectivamente, independientemente del porcentaje de rentabilidad, no es que me sienta a gusto con la estrategia, es que creo firmemente que un inversor conservador debe pagar lo mínimo posible por los beneficios de una empresa.
Pero claro, como dice, no puedo dejar de tener Microsoft u otras compañías en cartera, ojo, sabiendo que las podíamos comprar en 2.013 a 8 veces FCF y hoy a más de 30.
De verdad que muchas gracias, viniendo de personas como usted, sus palabras son un auténtico orgullo.
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Aquí lo puede ver:
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Buenos días [estructurero] me ha parecido super interesante sobre tu cartera personal y como la tienes estructurada y pensada en los próximos movimientos.
Muchas gracias por compartir!
Saludos.
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Muchas gracias por compartir tu cartera. Siempre se agradece que la gente con experiencia publique su cartera para que los que estamos aprendiendo veamos el porqué de ciertas decisiones y cambios.
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Muy interesante la cartera. Muy bien diversificada y con gran atención a los costes que son muy importanes.
Aprovecho para mostrar la mía de una forma más tosca. Es increíble como se lo curran.
85% value
Magallanes european 23%
Magallanes iberian 8%
Magallanes microcaps 4
True value y small caps 11%
Cobas Internacional 13%
Horos Value Internacional 10%
Azvalor 8%
Bestinver internacional 6%
15% Growth entre Jupiter european, Fundsmith, bfs european Opportunity.
Como verán cargado de value hasta las orejas y podrán imaginar el ejercicio de estoicismo desde 2018 que es con lo que me quedo. No está siendo fácil estar en esta parte del mercado que lo está haciendo peor.
Mil argumentos en contra…criticas de todo tipo, que si Balue patrios, que si la secta del value, que s los gestores son unos estafadores. Críticas de las que yo he participado a veces por hartazgo.
Por ahí he leído que algunos estamos en value por obligación. En mi caso creo que no es cabezoneria. Es verdad que al tener la cartera tan ponderada a este sector me cuesta hacer las aportaciones pero tampoco soy capaz de meter en fondos indexados o Growth porque sigo pensando que es lo que está de moda.
Desde noviembre la cartera está dando un buen respiro con subidas fuertes que ya tocaban. No me fio de que esto sea la tan esperada reversion a la media pero si se produjera de forma clara tengo claro dónde irán mis aportaciones. A indexados y growth.
La respuesta era para estructurero. Gran cartera. Le considero uno de los fundamentales en el foro.
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Muchas gracias por sus palabras, pero ni mucho menos es así. Por suerte, en el foro hay auténticas bestias de la inversión, como @agenjordi, @Helm; @MAA; @camacho113, @jvas, @Fabala,…en fin, no sigo (aunque podría seguir y mucho).
Le pongo a estos concretamente porque considero que son las personas de las que más me he “aprovechado” esos años y muchos otros a los que no nombro por no molestar al 20 % del foro 
.
En cuanto a su cartera, es suya sólo, por lo que no está ni bien ni mal. Es usted el que se tiene que sentir cómodo con ella y diversificar en mayor o menor medida.
Igual hoy es usted “mofa” de muchos de los “inversores” que creen tener el santo grial de la inversión en sus manos, en los que únicamente vale el growth / quality growth. Pero, de la misma manera, puede ser que el año que viene esté usted riendo y otros con la cara descompuesta, y créame que puede pasar.
No olvidemos una cosa muy importante, las gestoras value que usted lleva tienen la independencia suficiente para mantener esas posiciones a pesar de los resultados, cosa que no pasa en otras grandes casas. Es decir, tienen capacidad para obrar libremente, y si siguen ahí. Algo hay.
Un saludo y gracias por sus palabras!.
pd: Fundamental en el foro no lo sé, pero a muerte con +D y su forma de hacer las cosas en el foro siempre (ejem, no va con terceras).
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Casi implosiono al ver las 71 páginas. Pero la mayoría son comentarios. Luego quiero mirar unos numeritos pero tengo de momento algunas preguntas/comentarios
- Parece que la tesis principal es la conversión estructural del mix energético
- ¿Y si con todos los avances resulta que es esa la reconversión pero nos vamos al todo al rojo de las renovables? Actores como los Estados tienen capacidad de invertir muy fuerte aquí y cambiar las reglas del juego
- ¿Cómo se valoran los barcos como activos y no como flujos? Máxime cuando se dice que no hay comprador
- Otra parte de la tesis de basa en usar el shale gas USA. Que sólo es rentable para las extractoras a partir de ciertos precios…
- ¿Qué sentido tiene apalancar proyectos en los que ya se ha acometido la inversión? ¿Qué se haría con el cash liberado?
Disclaimer: esto es todo por aprender. Todo el que me conoce bien sabe que no me gusta andar matando moscas con el rabo cuál diablo aburrido
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Igual que es difícil acertar con el suelo de mercado, yo creo que es difícil saber cuándo la reversión ha dado comienzo.
Desde luego en noviembre ha habido reversión. Creo que a menudo imaginamos esta como una línea uniforme. Más bien será a trompicones. Unos meses revertirá y otros se dispersará.
La reversión bien podría haber empezado ya. Asimismo, quizá no la reconozcamos como tal hasta que -pongamos- el value le haya recortado al growth un 30%. Quizá entonces pensemos que la reversión está en curso y, sin embargo, bien puede suceder entonces que el value desanda ese 30% y vuelve a perder terreno. Habría sido un conato de reversión, una reversión de corta vida.
Lo dicho, yo pienso que no será tan sencillo reconocer (call it, que dirían los americanos) la reversión en sus primeros compases y es probable que no se dé de forma continuada y uniforme.
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Muy en la línea de la que tengo 
No puedo estar más de acuerdo.
Que es hacia dónde se están moviendo las cosas últimamente. Aparte de protegerse de la divisa en zona Euro, y en Asia, que suele “subir/protegerse” con un dólar débil.
No se puede ser talibán de algo racional.
Ni de Value ni de Growth, por poner etiquetas. Todo tiene su momento, su objetivo y su lógica. Una “cartera permanente” con unas cuantas metodologías de largo plazo no creo que vayan ni tan mal en el tiempo.
Para no entrar en sesgo al compartir tanto su visión y estilo de inversión, le diré que, ojalá, por la cuenta que me tiene 
le vaya genial 
Es difícil que, con un plan racional y objetivo, las cosas no salgan lo suficientemente bien.
Agradecido por compartir su cartera.
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Muchas gracias por sus comentarios Marcos, esta cartera es el resultado de escuchar mucho a gente como usted.
Me explico un poco mejor, al llamarme “talibán del value” lo hago porque a menudo, cuando discrepo de alguien en relación al value patrio se le llama a uno talibán.
No obstante, y como se puede ver, actualmente la parte de crecimiento en la cartera es mayor que la value, porque ha funcionado mucho mejor, pese a las aportaciones periódicas, etc. Otra cosa es si nos vamos para arriba, que Magallanes y cobas🚀 dentro del porcentaje.
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Muchas gracias @estructurero por compartir su cartera. Desde luego que resulta muy enriquecedor para los que estamos en pañales su manera de desgranar y justificar los motivos que le han llevado a montar su cartera.
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Muchas gracias por compartir su cartera y por su generosidad. Me ha gustado mucho, especialmente su simplicidad.
Muchas veces tenemos la tentación de ir engordando la cartera añadiendo activos como si fueran una colección de cromos para proceder con el tiempo a limpiar, simplificar y ordenar la misma.
Al ver su cartera que, insisto, me gusta mucho, aunque personalmente le daría más peso a la indexación 
, me ha extrañado no ver en la misma el fondo Comgest Growth Asia, que a usted tanto le gusta. Entiendo que, teniendo ya dos fondos con la gestora, la sobreponderacion de la parte asia prefiere hacerla con el fidelity. Que le hace decantarse por uno frente al otro?.
Sepa usted que le considero uno de los referentes del foro y sus opiniones las considero muy esclarecedoras. Me gusta mucho ese punto contrarian que tiene de defensa del value patrio cuando el viento no sopla a su favor.
Muchas gracias por sus aportaciones.
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Muy agradecido, y si le ha servido de algo, muy contento.
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Desde luego que me ha servido. Trato de absorber todo el conocimiento que puedo, nunca tendré capacidades para analizar empresas (a estas alturas de mi vida he fundido muchas neuronas para llegar a mi estatus actual), pero me voy quedando con conceptos básicos y fundamentales que una vez que los voy comprendiendo y asimilando, creo que pueden ser de gran ayuda.
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Pues es usted un lince, el motivo de tener el comgest growth europe opportunities es que lo capitanea el núcleo duro de Comgest, que es el Europeo, con permiso de Comgest growth Europe.
Comgest tiene sedes Francia, Alemania, Hong Kong, Irlanda, Japón, Italia, Singapur, USA, etc… con analistas repartidos por todos los lugares anteriores con una gestión muy colegiada. De esta forma, para mi, el comgest growth world es una forma de beneficiarme de la visión global de comgest, bastante escorada a Japón:
De esta forma, ¿porqué no estar en el comgest growth asia? Porque fíjese el peso que tiene en Japón
De esta forma, quería un fondo con exposición Asia-Pacífico sin Japón. Por ello, con Fidelity accedo a otro equipo de casi 50 analistas sólo en esa zona y diversifico regiones y opiniones.
Además, si eliminase el Fidelity de mi cartera, fíjese la exposición que ya tengo actualmente a empresas Japonesas:
Si metiese el comgest growth asia tendría más peso en japón únicamente a grosso modo.
Saludos y muchas gracias por sus palabras, de verdad que no soy digno de tantas buenas opiniones!.
P.d. El peso en indexación no es un 10 % realmente, ya que Adarve también se puede considerar una pseudo-indexación, con otras reglas, pero un proceso 
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Me animo. Aquí va:
| Peso | Retorno total | |
|---|---|---|
| Efectivo | 36,6% | 0,0% |
| Gestionado por mí (acciones, opciones…) | 22,2% | 13,0% |
| Magallanes Microcaps | 8,4% | -13,3% |
| Magallanes European | 8,1% | 2,1% |
| Azvalor Internacional | 7,6% | -13,0% |
| Cobas Internacional | 7,1% | -37,3% |
| Cobas Selección | 3,2% | -37,6% |
| Bestinver | 2,7% | 32,0% |
| Magallanes Iberian | 2,0% | 0,2% |
| Azvalor PP | 1,9% | -25,2% |
| Magallanes PP | 0,2% | 5,6% |
Como ya sabíamos, estamos juntos en varios barcos.
La mía está más concentrada en value, pienso. Me gusta su parte en indexados, y quiero incrementar esta rúbrica en mi cartera. De momento metí algo simbólico en un ETF indexado al Ibex 35 cuando éste cotizaba a 8000 puntos. Esto forma parte de la cartera “gestionada por mí”. Sigo buscando ETFs.
¡Viento en popa a toda vela!
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