es el miércoles que viene 
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Opps! Me colé! Muchas gracias!!
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EBITDA estimado por el mercado de Golar, para los próximos 2 años:
Parece que el proceso de inversión está saliendo tal y como se esperaba.
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“10 empresas aún siguen en el fondo desde su inicio”
“Si algún día la inteligencia artificial genera buenos retornos sobre el capital, invertiré en ella”
Terry como siempre, prefiere perderse el primer 5.000% y luego si eso, invertirá cuando la empresa demuestre que saber ganar pasta gansa!
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Sip, es especialista en ganar dinero equivocándose poco.
Parece de perogrullo,pero pocos lo consiguen consistentemente.
Alguien sabe los comentarios de Terry sobre el bitcoin?
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Muy interesante hablando acerca de si hay o no burbuja en las tecnológicas:
Aquí sus empresas ordenadas por PER en su posición en el S&P 500:
La que mayor PER tiene es Starbucks actualmente (Sólo hay 36 empresas en el S&P 500 con un PER superior) y la más “value” Felipe Morris.
Que por delante de empresas que han tenido semejante desempeño como es el caso de Microsoft, haya aún 166 con un PER superior, me hace pensar si es sensato estar ahora mismo en el S&P 500 …
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Es muy difícil el “Do nothing” y mas difícil todavía cobrar por ello…
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Se vende bien ,es coherente y lleva 10 años dando casi el 20% anual ,un año con otro .
Se esta cargando de patrimonio,pero ese es el problema de la buena gestión.
No se quien dijo algo asi como …audita una rentabilidad anual compuesta por encima del S&P durante décadas y aunque vivas en la antártida …darán contigo!
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Igualmente me parecen bastantes pocos movimientos. Mover 2/3 empresas al año de la cartera lo veo normal. En una cartera de 30 significa mantener las mismas una media de 10 años.
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Abrí una pequeñísima cantidad en el fondo de TS, en previsión de que en algún momento se pueda hacer un soft close. ¿Usted cree que, actualmente, con esos ratios es prudente invertir en el fundsmith?
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Perdone que me inmiscuya en la conversación, pero además de los ratios no es baladí el hecho de que el fondo gestione más de 27.800 millones de libras.
Dicho de otra forma, independientemente de que Terry Smith sea de los mejores gestores en el mundo ¿Merece la pena en un fondo de tal tamaño a estos yields?
Imaginemos que la cosa va bien, la captación de capital (incluidas las revalorizaciones) harían que el fondo pasase a gestionar ¿cuanto? ¿50.000 millones?
No sé, a mi todo este tipo de cosas me dan un poco de respeto.
Saludos.
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Para los fondos extranjeros los softclose no suelen afectar a los inversores españoles dado que se contratan con la cuenta omnibus del comercializador, que , a efectos de softclose, sigue permitiendo la entrada de suscripciones adicionales desde esa cuenta aunque sea por parte de nuevos inversores desde el punto de vista del comercializador.
Vamos que un partícipe nuevo a efectos de comercializador, es una entrada adicional de un partícipe existente (la cuenta omnibus) desde el punto de visto de la gestora del fondo.
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Comentarios excelentes. Es una suerte tenerles a todos ustedes a tiro de pregunta . Espero que no cobren también a 10K euros la hora.
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Yo llevo sin aportar ni un euro casi dos años, pero ahí sigo a la espera de que el múltiplo caiga para añadir…
No me parece un momento extraordinario tampoco.
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Señor Camacho, necesitamos ya su podcast porque ahora no puedo dejar de pensar que las caídas covid 19 fueron hace menos de 2 años y puede que no aportase al bueno de Terry con descuento.
Cotilleo a parte ¿Hasta qué punto no es el PER de la cartera de Terry un ejemplo más de lo exigente que está el mercado? Estando caro casi todo o se plantea uno hacer market timing, o entrar solo en los fondos “baratos” (¿value?). Y en ambos casos hay que tener un alto convencimiento para pensar que estamos en el escenario que más puede proteger nuestros ahorros.
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La cuestión es que hubo en ese momento otras cosas que cayeron más y me parecieron más interesantes. Lo del fondo de Terry no fue ni caída! 
Es un claro ejemplo sin duda de lo arriba que se está marchando todo.
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Ya sabe que yo veo la rotación de Fundsmith con otro cristal que usted.
Espero que se vea el dato de coste de 2020 por decisiones de gestión. Apenas 6 millones de libras en un fondo de casi 27.000 millones, un 0.02%.
Saludos.
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Buenas noches a todos:
Como este es el apartado del foro dedicado a los “gestores” hoy me permito traerles un gestor cuyo nombre no me ha aparecido en el buscador.
El gestor en cuestión es Larry J. Puglia, gestor desde el año 1993 del fondo T. Rowe Price US Blue Chips y del US Large Cap Growth. Ha sido el gestor de ambos fondos desde el año 1993: 28 años seguidos sin cambiar el gestor. Puglia es uno de esos gestores cuya trayectoria no se puede conocer de antemano y que ha conseguido batir al mercado durante su ejercicio profesional. A la prueba me remito:
T. Rowe Price ha anunciado su marcha para finales de este año, tras 28 años trabajando en la gestión del fondo. Tras conocerse que el tiempo de Puglia en T. Rowe tenía anunciada fecha de caducidad, Morningstar procedió a bajar la calificación del fondo de su categoría “Gold” a “Silver”. Habrá a quien este dato le resulte muy importante, y habrá a quien no le importará en absoluto.
Les adjunto una entrada de Morningstar en que se hace el anuncio del cambio de gestor y se habla también del sucesor:
En lo que a Puglia respecta y por lo que he podido leer, ha sido un gestor que ha tenido ciertos aciertos, especialmente al subirse temprano al caballo de las tecnológicas. Fue de los que vio Amazon en 2004. Cada año tiene que vender Amazon por el tema que una acción del fondo no puede ponderar más de un 10% de la cartera. El fondo ha tenido más volatilidad que el índice, pero tras 28 años, Puglia ha sido uno de esos gestores excepcionales que han demostrado que es posible batir al mercado. Al haberme leído la trilogía “Incerto” de Taleb no me atrevo a decir que haya sido “suerte” o una capacidad analítica excepcional unida a la capacidad psicológica de tener la misma estrategia inversora durante 28 años. Dejo el debate abierto.
En lo que a su sucesor respecta todo apunta a que el designado es Peter Greene, quien tomará las riendas del fondo el 1 de octubre de 2021. Sobre el nuevo gestor, ha gestionado el fondo T. Rowe Price Communications & Technology desde el año 2013, con un resultado más que notable.
Del T. Rowe Blue Chips, y de su hermano el Large Cap Growth podemos decir muchas cosas, aunque yo me quedaría con las siguientes dos:
- La estabilidad en el gestor (28 años se dicen muy pronto) y una filosofía de inversión continuada en el tiempo han sido claves para batir el mercado.
- Han tenido la capacidad de aprovechar el momentum siendo fieles al estilo de inversión.
La duda de hoy radica en si el sucesor de Puglia será capaz de mantener los resultados del antecesor. No sé exactamente cómo aproximar el expertise de Greene en tecnológicas: el US Blue Chip tiene mucha exposición a éstas, y si por los próximos 30 años no resultan ser tan rentables habrá que ver cómo se desenvuelve el fondo para encontrar los nuevos sectores que lideren el crecimiento. Es un hombre con un CV brillante: MBA en Stanford y capacidad contrastada de gestión con su fondo de tecnológicas, que han batido al índice contra el que se miden.
Obviamente, la segunda duda sería si a aquellos que tienen participaciones en el fondo y las han mantenido hasta el 1 de octubre del año presente, habrá gente que se habrá hecho muy, muy rica inivirtiendo aquí desde 1993, les ha llegado la hora de moverse al S&P500 o bien seguir invertidos en el fondo y confiar en el nuevo gestor.
Sobre esta última cuestión, creo que puede ser interesante tener cierto debate en el foro.
Finalmente, les dejo una entrevista de Larry Puglia para Barron’s:
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