Hace 5 años la cartera de Terry se encontraba cotizando a un múltiplo un 40% inferior al actual (33 veces FCF)
No hablo del VL del fondo sino al múltiplo por el que estaba el mercado valorando a sus compañías (Unas 18 veces FCF).
Por lo que perfectamente podría volver al mismo y que dicha cartera siguiera siendo buena y con un -40% desde hoy.
¿Si ocurre esto y se mantiene así durante los 3 años siguientes se haría preguntas?
Tal vez el primer año incrementaría fuerte posiciones y al siguiente empezaría a cuestionarse:
A ver si va a ser que las empresas de Terry estaban muy caras y ya no van a volver a subir!
¿Por qué piensa que CIR no va a subir en el corto plazo?
Cada vez pienso más que el precio crea la narrativa.