Leo en The Objective que BBVA tiene un agujero cada vez mayor en Turquía y que, entre enero y septiembre, ha sufrido unas pérdidas por la hiperinflación superiores al beneficio obtenido.
Aunque no llegue a lo que sesudos analistas fundamentales son capaces de hacer, algún que otro informe de resultados he hojeado (o quizás ojeado) alguna vez y debería estar ya curado de espanto, pero no deja de llamarme la atención esto de soplar y sorber a la vez, verbigracia, cómo se las arregla un banco para ganar dinero y perder todavía más al mismo tiempo.
El artículo aporta dos cifras:
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Beneficio atribuido de BBVA en Turquía: 789 millones de euros.
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Ajuste por hiperinflación: 865 millones negativos.
Ambas son ciertas hasta que las comparar como si fueran resultados independientes
Acudamos a la presentación oficial de resultados de BBVA, concretamente a la diapositiva 27.
Allí encontramos tres columnas que hacen el trabajo bastante más sencillo:
| Concepto | Millones de euros |
|---|---|
| Resultado atribuido sin ajuste por hiperinflación | 1.655 |
| Ajuste por hiperinflación | -865 |
| Resultado atribuido declarado | 789 |
La diferencia de un millón respecto de la resta directa es consecuencia del redondeo.
Es decir, el ajuste de 865 millones ya está incorporado en los 789 millones de beneficio declarado y no es una nueva partida de coste que haya aparecido después del cierre, ni una pérdida adicional que tengamos que volver a descontar.
La inflación turca está perjudicando a BBVA, naturalmente. De hecho, el ajuste es enorme, pero el beneficio publicado es el que queda después de aplicar ese ajuste.
Tampoco parece que el negocio turco esté para tirar cohetes. La morosidad se sitúa en el 4,2%, los deterioros financieros han aumentado y, para juzgar la rentabilidad económica de la operación, tendríamos que examinar también el capital que necesita y los riesgos que soporta.
Los interesados pueden y deben hablar de todo eso.
Lo que no tiene demasiado sentido es tomar un coste contable, compararlo con un beneficio que ya lo incluye y deducir de esa comparación que el banco pierde más de lo que gana.
A fuerza de intentar descubrir agujeros en las cuentas de resultados, corremos el riesgo de terminar haciendo uno nosotros mismos.
Fuentes: artículo de The Objective y resultados oficiales de BBVA Turquía.