Para los que estaban acostumbrados a operar Etf americanos, como es mi caso, y se han visto bloquear esta posibilidad después de la introducción del MIFID II, quería comentar algunas alternativas para poder seguir operando este tipo de instrumentos, a parte la obvia de pasar la operativa a los correspondientes ETFs europeos.
Mi broker es Interactive Brokers (IB) y las posibilidad que describo se refieren a este operador. Es posible que haya diferencias en otros brokers.
POSIBILIDADES ALTERNATIVAS
1) Usar CFDs.
IB tiene Cfds que replican la gran mayoría de los Etfs Americanos y los CFDs se pueden operar sin problemas desde España.
La horquilla del Cfds es exactamente igual a la del Etf que replica y las comisiones también son las mismas.
Tengo que investigar todavía el tema de intereses involucrados en la posición y si hay diferencia entre posición alcista y bajista y aprovecho para preguntar, si alguien tiene experiencia, con los Cfds en IB y sabe como va el tema si puede comentar algo.
2) POSICIÓN SINTÉTICA CON OPCIONES
por el nombre parece una cosa muy complicada, pero la realidad es que, es todo lo contrario y aunque parezca, absurdo, los minoristas europeos no podemos operar los Etfs USA porqué no está disponible il prospecto informativo en nuestro idioma, pero es posible operar con las opciones de cualquier ETFs.
La posición sintética es la compra y la venta contemporánea de dos opciones que van a replicar exactamente el mismo perfil de riesgo de tener 100 Etfs en nuestra cartera.
SI se se quiere replicar una posición alcista de 100 Etfs lo que hay que hacer es Comprar una opción Call y Vender una Opción Put del Etf.
El vencimiento tiene que ser el mismo y se elije en función del horizonte temporal de la operación mientras que el Strike de las opciones, o precio del contrato , también tiene que ser el mismo entre las dos opciones y eligendo el precio más cercano al precio actual del Etf nos aseguramos que la horquilla sea la más estrecha posible respecto a otros precios alternativos.
En el caso de posición bajista, la posición sintética se construye con la Compra de una PUT y la venta contemporánea de una opción CALL.
3) ASIGNACIÓN DE OPCIONES
Otra posibilidad es la de vender una opción cerca del cierre del Viernes de vencimiento con uno strike (precio del contrato) que sea “In The Money”. Esto significa que si queremos construir una posición alcista de 100 Etfs, podemos vender una Put del día del vencimiento a un precio superior al precio actual del Etf.
Al tener una opción PUT vendida al momento del vencimiento, nos asignaran el subyacente, lo que significa que nos despertaremos el Lunes con una flamante posición de 100 Etfs comprados.
Para una posición bajista se puede hacer lo mismo vendiendo una Call.
No he probado personalmente esta última opción pero se que es posible.
El problema de la utilización de opciones es que la posición tiene que ser de 100 Etfs o multiplos, mientras que los Cfds permiten abrir una posición de cualquier tamaño.
