Totalmente de acuerdo, y por no hablar de las grandes diferencias según la tasa de descuento que se ponga o el gran peso en los cálculos del término del valor residual.
Como método sólo le veo cierta aplicabilidad en empresas muy muy predecibles tipo KO. No me creo que ningún analista use esta técnica y si le sale en los cálculos un valor muy alejado del precio actual no le entren dudas y empiece a retocar flujos y tasa de descuento hasta que le salga algo razonable.
Yo calculo los años así:
annos = int(fPER/1.5)
if (annos < 10 ):
annos = 10
O lo que es lo mismo, el PER objetivo (el que yo calculo) lo uso para los años del flujo, con un mínimo de 10.
Por ejemplo, sí estimo un PER 20 → 20 / 1.5 = 13 años de flujo.
Pues el año pasado decía esto ¿qué dirá del 2019?
Le diría que la bolsa española está muy bancarizada y el PER en los bancos es lo que es.
Si se fija en algún informe de valoración de las casas de análisis aplican normalmente 3 máximo 5 para las valoraciones. Es más preciso calcularlo así y luego fijar un flujo a perpetuidad con una tasa de crecimiento.
Los bancos cotiza a precios de miedo, vamos que el mercado tiene miedo desde mi punto de vista, estoy leyendo esto que han publicado en el hilo de pensiones:
https://blogs.elconfidencial.com/mercados/telon-de-fondo/2019-08-28/trump-dividentos-bonos-renta-fija-acciones_2196823/
Si los bancos pueden mantener el dividendo…
Tienen muchos gastos e infraestructuras por eliminar, teniendo en cuenta a los nuevos agentes como revolut etc y gestión de activos muy barata… les queda un buen período de transiciòn.
En el fondo preciso no hay nada, cada uno lo que monte y luego maneja sabiendo lo que ha hecho, y sobre ello saca conclusiones, los números, como usted advirtió más arriba son imprecisos siempre.
Sí, es cierto, pero una más… así lo veo yo, los bancos hace años trabajaban con sumadoras mecánicas, no le digo más.
Muy básico el vídeo, pero merece la pena llegar al final si no están puestos en balances. Lo más importante que dice: “Depende”
Otro vídeo básico, la cuenta de resultados hasta el Beneficio antes de impuestos, como el anterior, recomendable si no se sabe contabilidad, los demás abstenerse:
Aquí termina la cuenta de resultados hasta el beneficio neto y el ROE:
Subo este hilo por si alguien está interesado y no lo había visto aún.